Futuras vs. opções de capital.
As características fundamentais e a mecânica das opções em todas as arenas são idênticas. Ambas as opções em ações e opções em futuros são derivativos (o valor é derivado do valor de outra coisa). Em ambos os locais de negociação, existem dois tipos de opções (chamadas e colocações), ambos têm preços de exibição, datas de vencimento e matematicamente o diagrama de pagamento será idêntico, mas existem duas diferenças muito importantes: a natureza do veículo subjacente e a logística de execução do mercado. Há também algumas diferenças periféricas que você deve estar ciente, como tratamento fiscal, regulamentação e margining.
Opções inerentemente fornecem alavancagem ao comprador; no entanto, as opções em futuros são derivados de um veículo já alavancado. Isso contrasta com as ações que não expõem os investidores para alavancar (com exceção da negociação na margem da conta de ações e certos fundos negociados em bolsa). Como resultado, qualquer explosão de volatilidade poderia proporcionar maior risco e recompensa a um comerciante de opções de futuros do que seria possível através de uma opção de compra de ações.
Por exemplo, uma opção típica de ações tem o potencial de controlar 100 ações de ações se a opção entrar no dinheiro (ITM). Se um preço da ação for negociado em US $ 100, o que é relativamente alto, a opção tem o potencial de imitar o potencial de lucro de deter aproximadamente US $ 10.000 da garantia de capital subjacente. Tenha em mente que as opções fora do dinheiro (OTM), ou aquelas cujo preço de exercício está fora do alcance do preço de segurança subjacente, não vêem variações de preços equivalentes a longas ações subjacentes. Em vez disso, as opções da OTM expõem os comerciantes ao risco e à recompensa relativamente mitigados.
A maioria das opções de commodities proporcionam aos especuladores exposições de risco muito superiores às de uma típica opção de compra de ações. Cada mercadoria tem um multiplicador de ponto diferente e valor do contrato, mas para fornecer uma perspectiva sobre a diferença de alavancagem entre as duas arenas comerciais, vamos dar uma olhada em um exemplo específico.
O valor de uma opção de milho ITM oscilaria de forma semelhante ao contrato de futuros subjacente, o que representa a entrega futura de 5.000 bushels de milho. Em junho, o milho comercializava cerca de US $ 4,30 por alqueireiro; então uma opção ITM acumulou lucros e perdas com base em US $ 21.500 da mercadoria subjacente. Agora isso é alavancagem.
E o milho é um dos mercados de futuros menos dispendiosos. Uma opção de petróleo bruto no ATM representa cerca de US $ 50.000 do petróleo bruto WTI. Uma opção obrigatória de caixa de ATM de 30 anos representa a entrega futura de US $ 100.000 de títulos do Tesouro. Por exemplo, uma opção E-mini S & amp; P 500 representaria cerca de US $ 100.000 nos títulos subjacentes, ou se você fosse com S & amp; P 500 de tamanho completo por US $ 250 por ponto, seria US $ 500.000.
No entanto, muito poucos comerciantes participam do grande S & amp; P mais. Estes são claramente maiores risco / maior recompensa, empreendimentos que as opções de estoque fornecem.
Não surpreendentemente, as opções de commodities tendem a ser um pouco mais caras em comparação com opções de ações posicionadas de forma semelhante. Portanto, as opções de longa opção nos mercados de futuros podem ser um pouco mais desafiadoras, mas os vencedores têm potencial para ser relativamente grandes.
Vencimento.
As opções de ações e futuros têm uma data de validade. Ao contrário de um estoque, que não tem vida finita, um contrato de futuros faz. Dependendo do mercado de futuros comercializado, o contrato pode expirar na mesma data que a opção, ou pode estar em uma data relativamente próxima, mas distante. Conseqüentemente, há um período finito em estratégias de opção nos mercados de futuros. Por exemplo, um comerciante de ações poderia vender colocações com a vontade de aceitar a entrega de ações subjacentes se ele se tornar ITM e manter indefinidamente até que os preços flutuem favoravelmente. Devido à expiração de futuros, os comerciantes de commodities não têm o mesmo luxo de transformar um trade-gone-wrong em um investimento de longo prazo; ou pelo menos não tão convenientemente como um comerciante de opção de ações poderia. Um comerciante de futuros precisaria rolar continuamente a posição à medida que os contratos de futuros expiraram, apesar de sofrerem contango.
As commodities têm uma carga de transporte, ou o custo de transporte, que é o custo de armazenar a mercadoria até que ela seja vendida. Tais custos incluem o armazenamento, o seguro e os potenciais juros perdidos no dinheiro vinculado à mercadoria física. Devido a esses custos, é razoável esperar que um contrato de futuros com um mês de entrega distante seja maior que o de um mês de entrega próximo. Este cenário é muitas vezes referido como contango. Por exemplo, se o milho de julho é avaliado em US $ 4,25, o milho de setembro pode estar em US $ 4,32. A diferença representa o custo para transportar o inventário até a data de validade de setembro.
O Contango é um aspecto importante e único do comércio de opções de commodities porque complica a estratégia de comprar opções de longo prazo. Os comerciantes que desejem comprar uma opção que expirará um ano a partir de agora provavelmente terão que pagar o contango. Isso significa que uma opção ATM já incorpora um preço muito maior para a commodity do que a taxa atual. Um comerciante de petróleo bruto pode encontrar o contango entre o contrato de futuros do mês da frente e um contrato que expira um ano a partir de agora para ser $ 4. Fundamentalmente, o preço do petróleo teria que aumentar em US $ 4 para que essa opção fosse ATM por ano a partir de agora. Ainda mais prejudicial para a estratégia, a opção deve ser o ITM suficiente para recuperar o prémio pago para comprar a opção. Uma opção de petróleo bruto ATM com 12 meses de expiração normalmente corre de US $ 7 a US $ 8, o que significa que o preço do petróleo teria que aumentar pelo menos US $ 11 ($ 4 contango + $ 7 de prémio pago) apenas para compensar.
Este é um obstáculo quase impossível de superar e impede a maioria dos comerciantes de tentar comprar e manter opções de commodities no longo prazo. Os comerciantes de opções de ações, por outro lado, podem convenientemente fazê-lo usando Valores de Antecipação de Ativos de Longo Prazo (LEAPS).
Este é um "acéfalo", mas parece ser negligenciado. Ao contrário dos estoques, as commodities não pagam dividendos. O único fluxo de caixa que ocorre para um comerciante de commodities é a saída do comércio.
Natureza do mercado e movimento de preços.
O mercado de ações tende a ganhar valor ao longo do tempo. Claro, haverá altos e baixos, mas a direção geral sempre foi maior no final (veja "Comprar e continue segurando", à direita).
Os preços das commodities, por outro lado, tendem a negociar envelopes de preços (ver "Encadernação," à direita).
No caso das commodities agrícolas, a oferta e a demanda trabalham juntas para encontrar um preço de equilíbrio, haverá balanços de preços de longo prazo em direção ao alcance superior do envelope e, em seguida, voltarão para a extremidade inferior. Um ciclo como esse pode demorar vários meses, ou mesmo anos, a se desenvolver; no entanto, ignorando a inflação, a ação de preço sempre foi de lado no longo prazo.
Valor de ponto padronizado.
O aspecto mais difícil das opções de negociação em futuros está se tornando familiarizado com a forma como cada contrato é citado. Ao contrário dos preços das ações e das ações, que são padronizados, cada contrato de futuros tem um multiplicador diferente, tamanho do contrato e formato. As discrepâncias variam de como o prémio é calculado e a forma como os preços de exibição são exibidos. Isso pode ser confuso para aqueles da indústria, e muito menos um iniciante.
Diferenças nos mercados de opções.
Existem várias milhares de opções de ações listadas nas diversas bolsas de opções, bem como índices de ações, mas há muito menos opções em futuros, menos de 100 com liquidez suficiente para serem negociadas eficientemente.
A liquidez nas opções nos mercados de futuros pode ser irregular. É importante saber quais mercados têm participantes suficientes para negociar ativamente. Uma maneira rápida e fácil de determinar se um mercado é adequado ao comércio é olhar para os spreads de oferta / solicitação exibidos em uma cadeia de opções. Se o spread representa mais de US $ 50 a US $ 100, provavelmente não vale a pena o esforço ou risco de comércio.
Diferença no tratamento fiscal.
O código tributário pode ser complicado, especialmente quando se trata de pagar impostos sobre a renda do investimento. Vamos destacar algumas das principais diferenças, mas você deve consultar um profissional de impostos para obter detalhes.
Longo prazo vs. Curto prazo: os ganhos e as perdas realizadas para os comerciantes de títulos são classificados como ganhos de capital de curto prazo, a menos que sejam mantidos por mais de 12 meses. Isso é importante porque os ganhos de curto prazo são tributados a uma taxa maior que os ganhos de longo prazo. Os comerciantes de futuros podem combinar seus ganhos entre as categorias de longo prazo (60%) e de curto prazo (40%). Assim, assumindo que você negociou de forma rentável, você ficaria sujeito a um passivo tributário menor como um comerciante de opções de commodities do que um comerciante de opções de ações em cargos ocupados por menos de um ano.
Imposto de relatório: para adicionar sal à ferida, os comerciantes de ações devem denunciar uma conta detalhada de comércio por conta da atividade, para aqueles ativos que podem ser pesados, demorados e propensos a erros. Os comerciantes de futuros desfrutam da simplicidade de reportar um lucro ou perda fixa na sua declaração de imposto.
Diferença nos reguladores.
Os mercados de ações e, portanto, as opções de equivalência patrimonial são reguladas pela Securities Exchange Commission (SEC), juntamente com a Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (Finra). Finra é um órgão auto-regulador responsável pela regulamentação com supervisão da SEC. Ambos têm um aperto relativamente apertado na indústria e trabalham diligentemente para garantir que o protocolo adequado seja exercido pelos participantes do mercado.
Em uma nota similar, os comerciantes de ações desfrutam do luxo do seguro FDIC e SIPC em suas participações em caixa e segurança. Os comerciantes de commodities não recebem essas proteções, mas eles se beneficiam dos fundos segregados pelos clientes, discutidos em seguida.
Todas as bolsas de futuros domésticos são reguladas pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC), juntamente com o braço de auto-regulação da indústria, National Futures Association (NFA). Como a SEC e as ações, essas duas agências trabalham juntas para garantir uma conduta adequada no setor de futuros. No entanto, existe uma diferença fundamental. O CFTC exige que os Merchants da Comissão de Futuros (FCM) detenham fundos de clientes em uma conta separada por conta própria. Em outras palavras, uma corretora de futuros não tem permissão para co-comercializar fundos de clientes com os seus próprios. Esta é uma distinção crítica porque infere que uma falha na corretora não terá impacto financeiro negativo em seus clientes; a não ser que, é claro, não sigam regras e regulamentos, como foi o caso das fusões de PFGBEST e MF Global.
Comissão cobra.
É um padrão da indústria de commodities para cobrar os comerciantes de opções antecipadamente por suas operações de opção por contrato. Isso significa que quando uma troca é executada, o cliente é cobrado a comissão completa, mas não paga nada quando o comércio é compensado. Os corretores de ações que oferecem commodities no lado tendem a cobrar sua opção de comerciantes metade e meio. Isso significa que eles pagam metade da comissão antecipada, e a outra metade quando eles saem. Em outras palavras, eles cobram comissões por futuros e opções de futuros da mesma maneira. Para aqueles que detêm opções de vencimento, muito provavelmente até que sejam inúteis, pode haver uma pequena vantagem na execução do comércio com um corretor de valores oferecendo opções de commodities como um produto secundário em oposição a um corretor de commodities tradicional que cobra opções antecipadamente. No entanto, há indiscutivelmente mais desvantagens para fazê-lo.
Portfolio margining.
Talvez a diferença mais significativa entre as opções de negociação sobre ações e opções sobre futuros seja a forma como elas são marginalizadas. Um comerciante de ações que deseje ter acesso à margem de portfólio, um sistema de margem em que todas as posições na conta de negociação são consideradas para determinar um risco líquido e uma taxa de margem apropriada, deve candidatar-se a ele com seu corretor e geralmente deve ter pelo menos US $ 100.000 na conta de negociação. Um comerciante de futuros, por outro lado, é concedido um sistema de margem de portfólio conhecido como Análise de risco de risco padrão (SPAN), independentemente do tamanho da conta.
Se um comerciante de commodities abre uma conta com alguns milhares de dólares ou algumas centenas de milhares de dólares, suas posições serão cobradas margem com base no risco da carteira, e não no risco individual de seus cargos. Isso é importante porque um comerciante que é uma curta opção de compra e uma opção de venda no mesmo mercado, não pode perder dinheiro em ambos os lados do comércio. Sem o benefício da margem do portfólio, o comerciante seria cobrado a margem para ambos os cargos, mas cumprimentos do SPAN, o cliente basicamente só seria cobrado um requisito de margem para a chamada ou a colocação, o que for considerado como o maior risco, mas não ambos. Em suma, os comerciantes de opções de commodities geralmente enfrentam requisitos de margem mais leves e um acesso mais fácil a alavancagem do que os comerciantes de ações.
Em dinheiro para aceitar a entrega.
Além dos encargos de margem relativamente maiores para o especulador médio, os comerciantes de ações geralmente são obrigados por seu corretor a ter o dinheiro disponível para comprar o estoque subjacente se a opção curta for exercida. Para estoques com preços mais altos, isso pode ser significativo. Por exemplo, um comerciante curto o padrão de 100 lotes da Apple, pode ser necessário manter US $ 9,600 na reserva (assumindo que o preço do estoque é de US $ 96 por ação) para comprar as ações se a colocação curta for exercida.
Em contrapartida, um comerciante de commodities não é necessariamente esperado que tenha o dinheiro disponível para receber a mercadoria subjacente para iniciar uma negociação. Embora, se a posição se mover de forma adversa, eles eventualmente possam ver o aumento da margem em níveis próximos do contrato de futuros subjacente. No entanto, as próprias commodities são alavancadas, de modo que o desembolso de caixa exigido para a sua entrega, caso uma opção seja exercida, é muito menor do que o valor real do contrato. Por exemplo, um comerciante que calça uma opção de venda de US $ 42 no petróleo bruto que expira em 60 dias, enquanto o preço do futuro está pairando perto de US $ 52 pode ser cobrado US $ 850 na margem após a entrada. Se a opção se tornar ITM e ser exercida, o comerciante seria obrigado a manter a margem de futuros de US $ 3.685, o que equivale a deter US $ 42.000 em petróleo bruto. Obviamente, o comerciante de opções de commodities está sujeito a margens favoráveis, menor potencial de desembolso de caixa e alavancagem. O que também deve ser óbvio, é que essas diferenças vêm com maiores níveis de risco para os especuladores.
Conheça as suas opções.
Embora as opções em futuros e ações compartilhem muitos traços comuns, há diferenças fundamentais entre os dois que todo comerciante deve saber antes de expandir seu horizonte comercial. Embora uma chamada e uma colocação tenham a mesma função geral, é uma tolice assumir que as diferenças no ativo subjacente são irrelevantes. Além disso, estar familiarizado com as diferenças na logística e as características do mercado são necessárias; especialmente para os comerciantes de ações que procuram migrar para os mercados de futuros.
Quando se trata de opções de compra de ações relativas a opções de futuros, uma não é necessariamente melhor do que a outra, elas são simplesmente diferentes. Mais importante ainda, eles devem ser abordados e negociados de acordo com essas diferenças e o reconhecimento de que a opção de negociação, como qualquer investimento, envolve risco.
5 vantagens das opções de commodities versus equity.
Com base na experiência com novos comerciantes de commodities, descobrimos que cerca de 80% deles tem um histórico com opções de compra de ações. A maioria desses comerciantes, quando pressionada, expressa um vago desejo de se diversificar como uma das principais razões para dar o próximo passo às commodities. No entanto, é intrigante que poucos tenham uma compreensão firme das vantagens reais que as opções de commodities podem oferecer - especialmente se eles estão acostumados com as restrições que a venda de ações pode ser colocada em um investidor.
Não entenda mal: vender opções de capital pode ser uma estratégia lucrativa nas mãos certas. No entanto, se você é uma das dezenas de milhares de investidores que vendem opções de equivalência patrimonial para melhorar o desempenho de sua carteira de ações, você pode se surpreender ao descobrir a potência que você pode obter aproveitando essa mesma estratégia em commodities.
Numa época em que a volatilidade súbita e excessiva é comum, a diversificação é mais importante do que nunca. Mas as vantagens não terminam por lá.
As opções de venda (também conhecidas como escritas) podem oferecer benefícios aos investidores em ações e commodities. No entanto, existem diferenças substanciais entre a escrita de opções de ações e as opções de escrita em futuros. O que geralmente se resume é alavancagem. As opções de futuros oferecem mais alavancagem e, portanto, podem oferecer maiores recompensas potenciais (além de maiores riscos).
Na venda de opções de capital, você não precisa adivinhar a direção do mercado a curto prazo para lucrar. O mesmo permanece verdadeiro nos futuros, com algumas diferenças fundamentais:
Requisito de margem inferior (ou seja, um maior retorno sobre o investimento). Este é um fator chave que atrai muitos comerciantes de opções de ações para futuros. As margens lançadas para manter opções de ações curtas podem ser de 10 a 20 vezes o prêmio coletado para a opção. Com o sistema de cálculo de margem do mercado de futuros, no entanto, as opções podem ser vendidas com requisitos de margem de desembolso de apenas um a um e meio prémios cobrados. Por exemplo, você pode vender uma opção por US $ 600 e publicar uma margem de apenas US $ 700 (requisito de margem total menos prémio coletado). Isso pode se traduzir em um retorno substancialmente maior em seu capital de giro. Prêmios atraentes podem ser coletados para greves profundas fora do dinheiro. Ao contrário das ações - onde coletar qualquer prémio que valha a pena, as opções devem ser vendidas de um a três preços de exercício fora do dinheiro - opções de futuros muitas vezes podem ser vendidas a preços de exercício muito longe do dinheiro. Em níveis tão distantes, os movimentos do mercado a curto prazo geralmente não terão um grande impacto no valor da sua opção; portanto, a erosão do valor do tempo pode ser permitida ao trabalho menos impedido pela volatilidade de curto prazo. Liquidez. Muitos comerciantes de opções de equidade reclamam de fraca liquidez dificultando os esforços para entrar ou sair de posições. Embora alguns contratos de futuros tenham maior interesse aberto do que outros, a maioria dos principais contratos, como o financeiro, o açúcar, os grãos, o ouro, o gás natural e o petróleo bruto, têm grande volume e aberto, oferecendo vários milhares de contratos abertos por preço de exercício. Diversificação. No atual estado dos mercados financeiros, muitos investidores procuram uma preciosa diversificação longe das ações. Ao expandir-se para as opções de commodities, você não ganha apenas um investimento que não está correlacionado com ações, as posições de opção também podem não estar correlacionadas entre si. Nas ações, a maioria das ações individuais e suas opções se moverão à mercê do índice como um todo. Se a Microsoft está caindo, as chances são de que suas explorações Exxon e Coca Cola também estão caindo. Em commodities, o preço do gás natural tem pouco a ver com o preço do trigo ou da prata. Isso pode ser um grande benefício na diluição do risco. Preconceo fundamental. Ao vender uma opção de compra de ações, o preço dessa ação depende de muitos fatores, não menos do que os ganhos corporativos, comentários do CEO ou membros do conselho, ações legais, decisões regulatórias ou direção de mercado mais ampla. A soja, no entanto, não pode cozinhar seus livros, e o cobre não pode ser declarado grande demais para falhar.
A imagem de fornecimento / demanda de commodities é analiticamente mais limpa. Conhecer os fundamentos de uma mercadoria, como tamanhos de culturas e ciclos de demanda, pode ser de grande valor ao vender opções de commodities. Nas commodities, na maioria das vezes, os fundamentos da oferta e da demanda antiquados que, em última instância, ditarão o preço, e não as ações de um CEO com mau comportamento. Conhecer esses fundamentos pode dar-lhe uma vantagem em decidir quais opções vender.
Stock Futures vs Stock Options.
Os futuros de ações e as opções de compra de ações são acordos baseados em prazo entre partes compradoras e vendidas sobre um ativo subjacente, que em ambos os casos são ações de ações. Ambos os contratos oferecem aos investidores oportunidades estratégicas para ganhar dinheiro e proteger os investimentos atuais. (Relacionado: Escolha as opções certas para negociar seis etapas fáceis.)
As duas ferramentas de negociação são muito diferentes, mas muitos investidores iniciantes e iniciantes podem ser facilmente confundidos pela terminologia. Antes que um investidor possa decidir trocar futuros ou opções, eles devem entender as quatro principais diferenças entre futuros de ações e opções de ações.
Quando os compradores de opções de compra e compra adquirem um derivado, eles pagam uma taxa única chamada "premium". Enquanto isso, os vendedores de opções de compra e compra coletam um prêmio. O valor dos contratos decai à medida que a data de liquidação se aproxima. No entanto, o preço premium aumenta e cai, permitindo que os usuários vendam suas chamadas e ganham lucro antes da data de validade. Aqueles que vendem opções podem comprar opções de chamadas para cobrir o tamanho de sua posição também.
Os futuros de ações podem ser comprados em ações individuais (SSFs) ou se concentrarem no desempenho mais amplo de um índice como o S & amp; P 500. No entanto, com os futuros de ações, a parte de compra paga algo diferente do prêmio do contrato no ponto de compra . As partes de compra pagam algo conhecido como "margem inicial", que é uma porcentagem do preço a pagar pelas ações.
Quando alguém compra uma opção de compra de ações, o único passivo financeiro é o custo do prêmio no momento em que o contrato é adquirido. No entanto, quando um vendedor abre opções de compra para compra, elas estão expostas à máxima responsabilidade no preço subjacente da ação. Se uma opção de venda oferece ao comprador o direito de vender o estoque em US $ 50 por ação, mas o estoque cai para US $ 10, a pessoa que iniciou o contrato deve concordar em comprar o estoque pelo valor do contrato, ou US $ 50 por ação.
Os contratos de futuros, no entanto, oferecem responsabilidade máxima tanto para o comprador quanto para o vendedor do contrato. À medida que o preço das ações subjacentes se torna favorável ao comprador ou ao vendedor, as partes podem ser obrigadas a injetar capital adicional em suas contas de negociação para cumprir as obrigações diárias.
3. Obrigações do comprador e do vendedor no momento da expiração.
Aqueles que compram opções de compra ou venda recebem o direito de comprar ou vender ações a um preço de exercício específico. No entanto, eles não são obrigados a exercer a opção no momento em que o contrato expira. Os investidores apenas exercem contratos quando estão no dinheiro. Se a opção estiver fora do dinheiro, o comprador do contrato não tem obrigação de comprar o estoque.
Os compradores de contratos de futuros são obrigados a comprar o estoque subjacente do vendedor desse contrato no vencimento, independentemente do preço do ativo subjacente. O contrato de futuros exige a compra do estoque em US $ 100, mas o estoque subjacente é avaliado no momento do vencimento do contrato em US $ 80, o comprador deve comprar no preço acordado. Ainda assim, é muito raro que os futuros de ações sejam mantidos até sua data de validade.
As opções de compra de ações oferecem aos investidores tanto o direito de comprar uma ação (mas não a obrigação) quanto o direito de vender o mesmo estoque (mas não a obrigação) através de chamadas e colocações, respectivamente. Mas as opções de compra de ações também oferecem aos investidores uma ampla variedade de estratégias flexíveis indisponíveis através de negociação de futuros. Cada estratégia oferece diferentes potenciais de lucro para investidores e especuladores. Para uma repartição completa dessas oportunidades, visite aqui.
Os futuros de ações, por outro lado, oferecem pouca flexibilidade quando um contrato é aberto. Conforme observado, os investidores adquirem o direito e a obrigação de cumprimento uma vez que uma posição é aberta.
Devo Trocar Futuros de Opções?
Se um comerciante decide usar opções autônomas, os futuros de ações ou uma combinação dos dois exige uma avaliação das expectativas individuais e metas de investimento.
Uma das primeiras questões que um investidor deve perguntar é quanto risco eles estão dispostos a assumir em suas estratégias de investimento. A negociação de opções oferece menos risco inicial para os compradores, dada a falta de obrigação de exercer o contrato. Isso proporciona uma abordagem mais conservadora, particularmente se os comerciantes usam uma série de estratégias adicionais, como chamar o touro e colocar spreads para melhorar as chances de sucesso comercial a longo prazo.
Opções de Negociação em Contratos Futuros.
Os contratos de futuros estão disponíveis para todo tipo de produtos financeiros, desde índices de ações até metais preciosos. As opções de negociação com base em futuros significam comprar ou escrever opções de chamada ou colocação de acordo com a direção em que acredita que um produto subjacente se moverá. (Para saber mais sobre como escolher a opção de chamada ou colocar, consulte "Qual propagação da opção vertical deve usar?")
As opções de compra oferecem uma maneira de lucrar com o movimento de contratos de futuros, mas em uma fração do custo de compra do futuro real. Compre uma chamada se você espera que o valor de um futuro aumente. Compre uma peça se você espera que o valor de um futuro caia. O custo de compra da opção é o prémio. Os comerciantes também escrevem opções.
Muitos contratos de futuros possuem opções anexadas a eles. As opções de ouro, por exemplo, são baseadas no preço dos futuros do ouro (denominado o subjacente), ambos descorridos pelo Grupo Chicago Mercantile Exchange (CME). Comprar o futuro exige colocar uma margem inicial de US $ 7.150 - esse valor é definido pelo CME, e varia de contrato de futuros - o que dá controle de 100 onças de ouro. Comprar uma opção de ouro de US $ 2, por exemplo, custa apenas US $ 2 x 100 onças = US $ 200, chamado de prémio (mais comissões). O prémio e o que os controles das opções variam de acordo com a opção, mas uma posição de opção quase sempre custa menos do que uma posição de futuros equivalente. (Para obter informações sobre como os preços do ouro estão configurados, consulte "Os Insiders que corrigem as taxas de ouro, Moedas e Libor")
Compre uma opção de compra se você acreditar que o preço do subjacente aumentará. Se o subjacente aumenta de preço antes da expiração da opção, o valor da sua opção aumentará. Se o valor não aumentar, você perde o prémio pago pela opção.
Compre uma opção de venda se você acreditar no subjacente diminuirá. Se o subjacente cair no valor antes de suas opções expirar, sua opção aumentará em valor. Se o subjacente não cair, você perde o prémio pago pela opção.
Os preços das opções também são baseados em variáveis de "gregos" que afetam o preço da opção. Os gregos são um conjunto de medidas de risco que indicam como uma opção é exposta à decadência do valor do tempo.
As opções são compradas e vendidas antes do vencimento para bloquear um lucro ou reduzir uma perda menor do que o prémio pago.
Opções de escrita para renda.
Quando alguém compra uma opção, outra pessoa teve que escrever essa opção. O escritor da opção, que pode ser qualquer um, recebe o prémio do comprador na frente (rendimento), mas é susceptível de cobrir os ganhos obtidos pelo comprador dessa opção. O lucro do editor de opções é limitado ao prémio recebido, mas a responsabilidade é grande, uma vez que o comprador da opção espera que a opção aumente de valor. Portanto, os escritores de opções normalmente possuem os contratos de futuros subjacentes em que escrevem opções. Isso protege a perda potencial de escrever a opção, e o escritor cobre o prémio. Este processo é chamado de "escrita de chamadas cobertas" e é uma maneira para um comerciante gerar receita comercial usando opções, em futuros que ela já possui em seu portfólio.
Uma opção escrita pode ser fechada a qualquer momento, para bloquear uma parte do prémio ou limitar uma perda.
Requisitos de Opções de Negociação.
Para negociar opções, você precisa de uma conta de corretagem aprovada pela margem com acesso a opções e negociação de futuros. As opções em cotações de futuros estão disponíveis no CME (CME) e no Chicago Board Options Exchange (CBOE), onde opções e comércio de futuros. Você também pode encontrar orçamentos na plataforma de negociação fornecida por intermediários de opções.
As opções de compra de futuros podem ter certas vantagens sobre a compra de futuros regulares. O escritor de opções recebe o prémio inicial, mas é responsável pelos ganhos dos compradores; Por isso, os escritores de opções geralmente possuem o próprio contrato de futuros subjacente para proteger esse risco. Para comprar ou escrever opções, é necessária uma conta de corretagem aprovada pela margem com acesso aos produtos CME e / ou CBOE.
Você deve negociar contratos ou opções de futuros?
Pode depender do seu perfil de risco e horizonte temporal.
Decidir se negociar contratos de futuros ou opções de futuros é uma das primeiras decisões que um novo comerciante de commodities deve fazer. Mesmo comerciantes de commodities experientes muitas vezes waffle para frente e para trás sobre esta questão. Qual é o melhor método para negociação?
Contratos e opções, ambos têm seus prós e contras, e os comerciantes experientes costumam usar ambos, dependendo da situação. Outros comerciantes gostam de se concentrar um ou outro.
É o melhor para entender completamente as características de cada um quando você decide como negociar commodities. A partir daí, é só uma questão de usar as estratégias que fazem mais sentido para você.
Contratos de Futuros de Negociação.
Os contratos de futuros são o veículo mais puro a ser utilizado para comercializar commodities. Esses contratos são mais líquidos do que os contratos de opção e você não precisa se preocupar com as constantes opções de decadência no valor que as opções podem experimentar.
Os contratos de futuros movem-se mais rapidamente do que os contratos de opções porque as opções apenas se movem em correlação com o contrato de futuros. Esse valor poderia ser de 50% para opções no dinheiro ou talvez apenas 10% para opções de dinheiro fora do dinheiro.
Os contratos de futuros têm mais sentido para fins de negociação diária. Há geralmente menos deslizamento do que pode haver com opções, e eles são mais fáceis de entrar e sair porque se movem mais rapidamente.
Muitos comerciantes profissionais gostam de usar estratégias de propagação, especialmente nos mercados de grãos.
É muito mais fácil negociar spreads de calendário - comprando e vendendo contratos de meses frente e distâncias uns contra os outros - e disseminando diferentes commodities, como vender milho e comprar trigo.
Opções de Negociação.
Muitos novos comerciantes de commodities começam com contratos de opção. A principal atração com opções para muitas pessoas é que você não pode perder mais do que seu investimento, mas a chance de manter um saldo negativo é reduzida se você arriscar apenas uma pequena parcela de sua conta em cada comércio.
As opções de negociação podem ser uma abordagem mais conservadora, especialmente se você usar estratégias de spread de opções. Os spreads de chamadas Bull e os spreads de colocação de ursos podem aumentar as chances de sucesso se você comprar para um comércio de longo prazo e a primeira etapa do spread já está no dinheiro.
As opções de futuros são um ativo desperdiçado. Tecnicamente, as opções perdem valor com cada dia que passa. A decadência tende a aumentar à medida que as opções se aproximam da expiração. Pode ser frustrante estar diretamente na direção do comércio, mas suas opções ainda expiram sem valor, porque o mercado não se moveu o suficiente para compensar a deterioração do tempo.
Assim como a decadência do tempo das opções pode funcionar contra você, também pode funcionar para você se você usar uma estratégia de venda de opções. Alguns comerciantes vendem exclusivamente opções para aproveitar o fato de que uma grande porcentagem de opções expira sem valor. Você tem risco ilimitado quando vende opções, mas as chances de vencer em cada comércio são melhores que as opções de compra.
Alguns comerciantes de opções gostam que as opções não se movam tão rapidamente quanto os contratos de futuros. Você pode se livrar de um comércio de futuros muito rapidamente com um balanço selvagem. Seu risco é limitado nas opções, para que você possa enfrentar muitos dos swings selvagens nos preços futuros.
Enquanto o mercado chegar ao seu alvo no tempo desejado, as opções podem ser uma aposta mais segura.
Ambos os Futuros e Opções são Derivados.
Pense no mundo das commodities como uma pirâmide. No topo da estrutura é a própria matéria-prima física. Todos os preços de outros veículos, como futuros, opções e até mesmo produtos ETF e ETN, são derivados da ação de preço na mercadoria física. É por isso que futuros e opções são derivados.
Futuros têm datas de entrega ou de vencimento em que prazo devem ser fechados ou a entrega deve ocorrer. As opções também possuem datas de validade. A opção, ou o direito de comprar ou vender o futuro subjacente, caduca nessas datas.
Opções longas versus curtas.
As opções longas são menos arriscadas do que as opções curtas. Tudo o que está em risco quando você compra uma opção é o prémio pago pela opção de compra ou venda.
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As opções são um seguro de preço - eles asseguram um nível de preço, chamado de preço de exercício, para o comprador. O preço da opção é o prémio, um termo usado no negócio de seguros. Os preços das opções de commodities são prêmios que reforçam a natureza do seguro de preço, mas se tornam a companhia de seguros quando você vende uma opção. O lucro máximo para vender ou conceder uma opção é o prêmio recebido. Uma companhia de seguros nunca pode ganhar mais dinheiro do que os prémios pagos por quem compra o seguro.
As commodities são ativos voláteis porque os preços das opções podem ser altos. O preço de uma opção é uma função da variação ou volatilidade do mercado subjacente. A decisão de negociar futuros ou opções depende do seu perfil de risco, do seu horizonte de tempo e da sua opinião sobre a direção do preço de mercado e a volatilidade dos preços.
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